Met onze beleggersclubs maken wij maandelijks analyses van de bedrijven welke behoren tot onze 100 mooiste. Hieronder vind je de analyse van het Deense bedrijf Novo Nordisk.
Novo Nordisk, opgericht in 1923 en gevestigd net buiten Kopenhagen, Denemarken, is wereldwijd een vooraanstaand farmaceutisch bedrijf. Het bedrijf richt zich hoofdzakelijk op de productie van medicijnen en hulpmiddelen, met een sterke focus op diabeteszorg, obesitaszorg, hemofilie en groeihormoontherapie. Hun ambitie is om een leidende positie te verwerven in alle aandoeningen die ze behandelen.
Met meer dan 64.000 medewerkers verdeeld over 80 kantoren wereldwijd, en producten die worden gedistribueerd in 169 landen, heeft Novo Nordisk een uitgebreide wereldwijde aanwezigheid. Ze beheren 16 productie-eenheden in negen landen en hebben 10 onderzoeks- en ontwikkelingscentra in vijf landen.
Novo Nordisk rapporteert haar omzet in drie hoofddivisies:
– Diabetes Care, verantwoordelijk voor ongeveer 74% van de totale omzet, richt zich op de ontwikkeling en productie van diabetesbehandelingen (zowel type 1 als type 2).
– Obesity Care, goed voor circa 18% van de totale omzet, ontwikkelt medicijnen ter bestrijding van overgewicht.
– Rare Disease, ongeveer 8% van de totale omzet, biedt een portfolio aan producten voor zeldzame bloedziekten en hormonale stoornissen.
Novo Nordisk heeft een indrukwekkend trackrecord binnen de farmaceutische industrie, vooral op het gebied van diabetesbehandelingen. Het bedrijf bezit talrijke patenten voor nieuwe producten, profiteert van schaalvoordelen in insulineproductie, en heeft een krachtige R&D-afdeling die organische innovatie ondersteunt.
Wat betreft aandeelhouderschap, zijn de A-aandelen van Novo Nordisk niet beursgenoteerd en eigendom van Novo Holdings A/S, een Deense vennootschap die volledig in handen is van de Novo Nordisk Foundation. De B-aandelen zijn genoteerd op Nasdaq Copenhagen en de NYSE als American Depository Receipts (ADR’s).
Geografisch gezien haalt Novo Nordisk ongeveer 59% van zijn omzet uit Noord-Amerika, 22% uit EMEA, 7% uit China, en 12% uit de rest van de wereld. Met een sterke focus op uitbreiding en innovatie is Novo Nordisk goed gepositioneerd om te blijven groeien in een wereldwijde markt die steeds meer vraagt naar behandelingen voor chronische aandoeningen zoals diabetes type 2 en obesitas.
Novo Nordisk heeft aanzienlijke kansen om zijn leidende positie in diabetes- en obesitaszorg verder uit te breiden. Als wereldwijde marktleider met operationele winstmarges boven de 40% kan het bedrijf profiteren van de demografische groei van het aantal diabetici en de toenemende obesitas wereldwijd. De prijsinelasticiteit van insuline geeft Novo Nordisk bovendien hoge prijszettingsmacht, terwijl de sterke cashflow mogelijkheden biedt voor aantrekkelijke herinvesteringen in R&D. Met een volle investeringspijplijn, waaronder verschillende fase 3-onderzoeken, is het bedrijf goed gepositioneerd voor toekomstige groei en innovatie.
Novo Nordisk staat voor verschillende risico's die zijn toekomstige prestaties kunnen beïnvloeden. Ten eerste is de productiecapaciteit van het bedrijf beperkt, hoewel dit probleem gedeeltelijk is opgelost door acquisities. Daarnaast is Novo Nordisk afhankelijk van de terugbetaling van de Amerikaanse zorgstelsel en verzekeraars, zoals Medicare. Bovendien vormt de sterke concurrentie van Eli Lilly, een Amerikaans bedrijf dat actief is in de diabetes- en obesitasmarkten, een uitdaging, aangezien dit bedrijf mogelijk voordelen heeft bij toekomstige goedkeuringen door de FDA. Ten slotte is Novo Nordisk verwikkeld in verschillende rechtszaken in de VS, waarbij beschuldigingen van prijsafspraken rond insulineproducten aan de orde zijn.
Historische Rentabliteit Eigen Vermogen (REV) > 10%
Historische autonome groei > 8% (1-dividend pay out %)
Consistente bedrijfsresultaten in het verleden
Gunstige lange termijn vooruitzichten
Voorspelbare resultaten
Conservatieve financiering
Business is simpel en begrijpelijk
Geen recente grote overnames
Management is kundig en betrouwbaar
Geen recente belangrijke wijziging in het management
