O'Reilly Auto Parts

Met onze beleggersclubs maken wij maandelijks analyses van de bedrijven welke behoren tot onze 100 mooiste. Hieronder vind je de analyse van het Amerikaanse bedrijf O’Reilly Auto Parts.

De selectiecriteria die onze beleggersclubs hanteren

Onze clubs zijn niet alleen op zoek naar bedrijven die meer dan gemiddeld winstgevend zijn en een belangrijk deel van de winst investeren in de business, maar zij willen ook 'rust' in de portefeuille. De vinkjes geven weer hoe het werk van de betreffende analist heeft uitgepakt, en door te klikken op een selectiecriterium word je doorverwezen naar de informatiebronnen.

Algemene bedrijfsinformatie

O’Reilly Automotive, Inc. is een vooraanstaande speler in de Amerikaanse aftermarket voor auto-onderdelen, gereedschappen en accessoires, bedient zowel professionele monteurs als doe-het-zelfklanten. Opgericht in 1957 door de familie O’Reilly, is het bedrijf uitgegroeid tot een netwerk van 6.095 winkels in 48 Amerikaanse staten, Puerto Rico, en 62 winkels in Mexico per 31 december 2023. Hun marktaandeel van 18% in de Verenigde Staten getuigt van hun sterke positie in een groeiende markt. Met een toenemend aantal voertuigen op de weg en een verouderend wagenpark dat vraag naar betaalbare onderdelen stimuleert, blijft O’Reilly Automotive zich uitbreiden door middel van zowel overnames als organische groei, waardoor het goed gepositioneerd is om te profiteren van toekomstige ontwikkelingen zoals de overgang naar elektrische voertuigen.

Hoewel het geen familiebedrijf is en het management zelf een bescheiden percentage van de aandelen bezit (CEO Greg Johnson bezit ongeveer 0,01% en David O’Reilly, zoon van mede-oprichter Chub O’Reilly, bezit 0,075%), heeft het bedrijf een actief inkoopprogramma voor eigen aandelen. Gedurende de afgelopen tien jaar heeft O’Reilly zijn uitstaande aandelen met 45% verminderd, van 107 miljoen naar 59 miljoen, door middel van systematische aandeleninkopen voor vernietiging.

Kansen

Met een indrukwekkende schaalgrootte als de derde grootste distributeur van auto-onderdelen in de Verenigde Staten en een marktaandeel dat sinds 2012 is verdubbeld tot ongeveer 20%, is O'Reilly een dominante speler in zijn sector. Het bedrijf geniet van een hoge winstgevendheid, met een bruto marge van meer dan 50%, en heeft zijn omzet gemiddeld met 9% per jaar zien stijgen door strategieën zoals het openen van nieuwe winkels, het verhogen van de omzet per winkel en gerichte overnames. De groei van de winst per aandeel, gemiddeld 21% per jaar, wordt ondersteund door een toename van de nettowinst en een actief aandeleninkoopprogramma. O'Reilly investeert ook in technische trainingen om klantenbinding te versterken en profiteert van een groeiende online verkoop. Voor de toekomst liggen er kansen in internationale uitbreiding, zoals naar Mexico en Canada, evenals in de verkoop van onderdelen onder een sterk eigen merknaam, zowel nieuw als refurbished.

Risico's

De stijging van de schuld en een zwakke credit rating van BBB door SP Global, vergelijkbaar met concurrent AutoZone, kunnen de financiële flexibiliteit van het bedrijf beperken. Recentelijk is er ook een significante verkoop van aandelen door insiders geweest, wat het vertrouwen in het bedrijf kan beïnvloeden. Daarnaast opereert O'Reilly in een uiterst competitieve markt voor auto-onderdelen, waarbij continue druk op prijzen en marges bestaat. Bovendien zijn er risico's verbonden aan algemene economische cycli, zoals de impact van gebeurtenissen zoals de COVID-19-pandemie, die aanzienlijke verstoringen in de markt kunnen veroorzaken en de vraag naar auto-onderdelen kunnen verminderen. Een aanzienlijk risico is de transitie naar elektrische voertuigen. Hoewel elektrische voertuigen minder onderhoud vergen is de adoptie ervan onder particulieren momenteel beperkt vanwege de hoge aanschafprijs. Dit kan leiden tot een verdere veroudering van het bestaande wagenpark, waardoor de vraag naar vervangingsonderdelen voor oudere voertuigen kan toenemen. De volledige impact van deze verschuiving is nog onzeker.

Resultaten in ons model
Onze conclusie

O’Reilly is één van de grootste verdelers van aftermarket auto onderdelen in de VS met een indrukwekkende historiek in groei van omzet en winst. Op 10 jaar hebben ze bijna de helft van hun eigen aandelen ingekocht, deze worden ook wel cannibal stocks genoemd.

GUIDO BUYS - analist

Mooie waarde creërende onderneming, met beperkte autonome groei na inkoop eigen aandelen voor intrekking en dividend. Belang in de onderneming van na inkoop aandelen resterende aandeelhouders neemt belangrijk toe. Zonder inkoop van aandelen voor intrekking/vernietiging minder geschikt als belegging voor de lange termijn. Let op selectiecriteria en zie “stockselector” voor over-/onderwaardering en berekend toekomstig rendement.

SYB VAN SLINGERLANDT

Als je niet weet wat iets waard is, is het moeilijk boodschappen doen!

ABONNEMENTEN

kies het abonnement
dat het beste bij jou past

Volledige database EU/USA per jaar
Vanaf
1.950,00 €
per jaar
Dit abonnement geeft jou een jaar lang volledige toegang tot alle bedrijven in onze database.  
Deelbaar Jaarabonnement (t/m 10 personen) 100 mooiste bedrijven
Vanaf
780,00 €
per jaar
Dit abonnement geeft jou een jaar lang toegang tot de 100 mooiste ondernemingen in onze database. Dit abonnement is deelbaar door 10 personen. Je verrekent zelf onderling de kosten van dit abonnement. Per jaar kost dit abonnement per persoon € 78 euro ( € 6,50 per maand per persoon).
Selectie 25 EU/USA Jaarabonnement
Vanaf
195,00 €
per jaar
Dit abonnement geeft jou een jaar lang toegang tot 25 zelf te selecteren bedrijven uit onze volledige database met Europese en Amerikaanse ondernemingen.
Beurs NL + Selectie 25 EU/USA Jaarabonnement
Vanaf
390,00 €
per jaar
Dit abonnement geeft jou een jaar lang toegang tot alle Nederlandse bedrijven in onze database en tot 25 zelf te selecteren bedrijven uit onze volledige database met Europese en Amerikaanse ondernemingen.
Effectenbeurs NL
Vanaf
195,00 €
per jaar
Dit abonnement geeft jou een jaar lang toegang tot alle Nederlandse ondernemingen in onze database
Maandabonnement 100 mooiste bedrijven
Vanaf
49,50 €
per maand
Dit abonnement geeft jou een maand lang toegang tot de 100 mooiste ondernemingen in onze database.
Deelbaar Maandabonnement (t/m 10 personen) 100 mooiste bedrijven
Vanaf
99,00 €
per maand
Dit abonnement geeft jou een maand lang toegang tot de 100 mooiste ondernemingen in onze database. Dit abonnement is deelbaar door 10 personen. Je verrekent zelf onderling de kosten van dit abonnement. Per maand kost je dit abonnement per persoon € 9,90.
Beurs NL + Selectie 25 EU/USA Maandabonnement
Vanaf
49,50 €
per maand
Dit abonnement geeft jou een maand lang toegang tot alle Nederlandse bedrijven in onze database en tot 25 zelf te selecteren bedrijven uit onze volledige database met Europese en Amerikaanse ondernemingen.
Selectie 25 EU/USA Maandabonnement
Vanaf
24,50 €
per maand
Dit abonnement geeft jou een maand lang toegang tot 25 zelf te selecteren bedrijven uit onze volledige database met Europese en Amerikaanse ondernemingen.
Effectenbeurs NL
Vanaf
24,50 €
per maand
Dit abonnement geeft een maand lang toegang tot alle Nederlandse ondernemingen in onze database.

Historische Rentabliteit Eigen Vermogen (REV) > 10%

Bekijk het referentiekader in de actuele stockselector. Klik op de naam van het bedrijf, dan opent de grafiek en het referentiekader.

Historische autonome groei > 8% (1-dividend pay out %)

Bekijk het referentiekader in de actuele stockselector. Klik op de naam van het bedrijf, dan opent de grafiek en het referentiekader.

Consistente bedrijfsresultaten in het verleden

Bekijk de actuele stockselector. Klik op de naam van het bedrijf, dan opent de grafiek en het referentiekader. Onder de werkgrafiek vind je het kopje REV genormaliseerd per jaar. Klik hierop.

Gunstige lange termijn vooruitzichten

Beoordeel op basis van historische resultaten en wpa’s voor de komende drie jaar. Bekijk de Algemene Bedrijfsinformatie.

Voorspelbare resultaten

Bekijk de REV genormaliseerd per jaar plus de geprognotiseerde REV op basis van de WPA prognoses in de actuele stockselector

Conservatieve financiering

Bekijk de creditratio's per jaar, langlopende creditratio's en de rentedekking in de actuele database.

Business is simpel en begrijpelijk

Beoordeel op basis van de Algemene Bedrijfsinformatie en de investor relations site van het betreffende bedrijf.

Geen recente grote overnames

Vergelijk in database de historische REV vóór en na overname voor trackrecord overnames. NB. Vaak wordt teveel betaald vanwege te gunstig ingeschatte synergie voordelen en wordt te simpel gedacht over het inpassen van de over te nemen organisatie in de bestaande. In de database t/m de laatste jaarrekening zie je wat er aan bedrijven is overgenomen. Na die periode dien je de persberichten te volgen. Die vind je op de investor relations site van het bedrijf.

Management is kundig en betrouwbaar

Beoordeel aan de hand van de informatie te vinden op de investor relations site van het bedrijf en de Algemene Bedrijfsinformatie.

Geen recente belangrijke wijziging in het management

Signaleer eventuele wijzigingen via het jaarverslag en de investor relations site